近日,星展理财投资策略师针对旅游、房市、电子制造业、半导体等行业现状进行了数据分析,并撰写了相关报告。在此报告中,策略师对投资者在构建中国经济新模式过程中的潜在影响进行了前瞻性的预测。

假期旅游数据恢复

个人消费仍有回升空间

在刚过去的端午假期,国内旅游出行人数合计1.1亿人次,同比增长6.3%。旅行支出总计403.5亿元,同比增长8.1%。2024年至今的数个假期,旅游人次及支出均已回升至2019年同期水平以上。虽然人均支出依然徘徊于2019年同期水平,但考虑到未来消费情绪的回温,整体消费增长空间依然庞大。

70城房价仍处于下行趋势

中国在5月17日下调了住房公积金贷款利率0.25个百分点,同时还下调了住房贷款首付比例以及取消了商业性房贷利率下限。截至2024年6月17日,中国仅剩北上广深四座一线城市,以及天津和海南还未完全解除限购政策。虽然中国各大城市已经逐步松绑房地产限制性政策,我们也可以看到市场成交量和交易热情有一定程度的回温,但是价格指数还未见底。房地产库存去化周期仍处于高位,供过于求的情况仍然严重,需要时间进一步消化。中国的房地产市场在经历了野蛮生长数十年后,需要更多规范性的政策来引导行业健康稳定的发展。与此同时,除了房地产以外的其他行业,同样需要政策的支持来产生经济增长动力。

具有国际竞争力的电子制造业,正在重新接棒中国经济

虽然中国的房地产行业在2015年之后迎来了一轮快速上涨,但中国政府一直以来希望通过政策指导来控制房地产,以减轻房地产对经济的捆绑。可以看到,商品房销售额自2021年达到峰值后,连续两年下降。值得注意的是,电子产业的销售额在2022年重新超过了商品房销售额。工业和信息化部在2023年制定的稳增长行动方案中,设定了5%的增加值增速目标,将产业结构优化、扩大内需,提供高端产品等设为主要目标。

政策支持的新兴产业

仍有巨大增长空间

房地产降温并逐步回归理性,使得居民的住房压力得到极大缓解,也意味着消费者有更大的能力和意愿来改善生活品质。教育、医疗以及新能源汽车——这些政策大力支持的行业,正在开始出现增长的趋势。虽然这三个行业目前的总和市场规模仅占GDP的不到9%,但在政策的大力推动和消费者需求扩张的背景下,未来的增长空间非常庞大。

中国政府关注半导体发展

自研及进口同步发力

中国政府在2014年和2019年分别投入220亿美元和300亿美元成立了第一期和第二期国家集成电路产业投资基金,并于今年5月份再度投入500亿美元成立了第三期。这些资金被用来支持国内集成电路产业,包括集成电路制造、设计及封测等。除了继续扶持国内的半导体产业发展之外,中国从海外进口的半导体生产设备持续增长,2024年4月,中国进口的半导体制造设备达到34.08亿美元,同比增长69.56%。半导体是中国政府极为重视的领域,预计在未来,政府仍将会投入大量的资金和扶持政策来推动该行业的发展。

人才争夺战

二线城市人口持续流入

新兴产业的发展离不开人才,从2017年开始,二线城市开启了“人才争夺战”,通过各种形式的优惠政策来吸引人才。与一线城市相比,这些二线城市有着更好的人才政策,更低的生活成本。包括成都、武汉、长沙在内的二线城市,在过去几年中获得了巨大的人口流入,为这些城市的产业升级提供了极为重要的人力资源。根据胡润研究院《2024全球独角兽榜》所示,中国独角兽企业数量前十的城市中,北上深占据了前3名,但是杭州与广州并列第4名,苏州、南京、成都、武汉、合肥和青岛这些二线城市则位列6-10名。可以看出,这些二线城市正在成为中国经济增长的重要推动引擎。

国际资本曾经的热土

正成长为新的国际资本

随着教育水平的提高,单位人力成本不断攀升,廉价劳动力再也不是中国吸引外资的关键点。而随着经济的飞跃式发展和资本的积累,中国已逐步从资本流入国转变为资本输出国。尤其是对亚太周边国家,比如马来西亚、越南以及印度尼西亚等国,已占到中国资本总输出相当大的比例。这对于亚洲整体经济的提升也会有帮助。

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